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发布日期：2025-07-31 08:27 点击次数：54

奥克斯电气有限公司（简称“奥克斯”）近日发布招股书，拟在港交所主板上市。

奥克斯自称空调“宇宙市集”国内第一，份额为22.1%，指的是面向末端虚耗者的售价在2500元以下的空调市集。有业内东谈主士以为，在现时产物价钱变动和补贴政策变动的布景下，如何认定该类市集，并不细则。

奥克斯产物价钱处于低端鸿沟，转嫁铜、铝等原材料加价的能力存在不细则身分。2016年启动，奥克斯也曾准备A股上市，随后转战港股，保荐东谈主也从东方证券换成中金公司，境外多个持股平台合共占总股本比例为3.64%。

简直市集份额之谜

比拟格力电器、好意思的集团、海尔智家等空调行业巨头，现在奥克斯空调在国内的平均价钱是偏低的，奥克斯更加追求“产物质价比”。

招股书称，在中国度用空调行业，宇宙市集增长最快，这是由于跟着越来越多的虚耗者寻求

价钱实惠且质地可靠的空调节分决议，虚耗者更加垂青产物的性价比。2023年，按销量计，奥克斯在中国度用空调宇宙市齐集名轮番一，市集份额为22.1%。

“咱们把捏行业发展机遇，依靠浩繁的销售掩盖面和高性价比的产物，连接扩大市集份额和品牌影响力。”奥克斯在招股书暗意，把柄弗若斯特沙利文的尊府，按2023年销量计，奥克斯是中国宇宙市集家用空调第一品牌。在乡村振兴政策、城镇化进度带来的下千里市集增量需求，以及虚耗者对产物质价比更加关怀等身分的推动下，宇宙市集照旧成为中国空调行业增长的进攻引擎。

按照面向末端虚耗者的售价打算，中国的家用空调市集主要分为三个基于价钱的细分市集，包括宇宙市集（每台价钱低于2500元）、中端市集（每台价钱高于或就是2500元但低于3500元）及高端市集（每台价钱为3500元或以上）。

跟着虚耗者越发爱重经济实惠的产物，宇宙市集的家用空调销量增速已朝上中高端市集增速。2018年到2023年，宇宙市集的家用空调销量由2410万台增至2490万台，复合年增长率为0.7%。而招股书却预测，宇宙市集的家用空调销量预测将于2028年达到2970万台，2023年至2028年的复合年增长率为3.6%。

为何前后五年的年化增速，能从0.7%跃升到3.6%的水平？招股书并未阐扬这种预测的逻辑依据。

有家电企业高管向第一财经记者暗意，夙昔几年家电行业产物的价钱变动较多，也出现了较多的补贴政策，有些蓝本3000元以上的产物，本色到虚耗者手里可能就不到2500元，奥克斯自称的“宇宙市集”界说存在吞吐鸿沟，尤其是格力、好意思的、海尔等空调巨头齐雷同享受补贴政策优惠，部分产物也有赫然跟奥克斯访佛的追求性价比，奥克斯自称打算的“宇宙市集”的份额，其实界定并不解确。

据奥维云网（AVC）数据，2024年中国度用空调总产量1.95亿台，同比增长19.5%，总销量近1.9亿台，同比增长20.9%，其中内销9652万台，同比增长6.6%；出口9326万台，同比增长40.4%。现在，奥克斯在国内空调线上市集的阐扬好于线下市集。奥维数据罗盘浮现，2024年放浪12月29日，奥克斯在中国空调线上市集的销量份额排在第五位，仅次于好意思的、格力、小米、华凌，其市集份额为7.35%，同比加多0.38个百分点，均价为2207元，同比减少11.23%；奥克斯在中国空调线下市集的销量份额排在第11位，占比为1.36%，同比减少0.03个百分点，均价为2982元，同比减少3.25%。

把柄招股书提供的弗若斯特沙利文尊府，2023年按销量打算，奥克斯是全球第五大空调提供商，市集份额为6.2%。

订价低端，如何转嫁原材料加价压力？

据其招股书，2023年全球空调市集达1.24亿元。奥克斯2023年收入为248.3亿元，同比增长27.2%，国外收入占比超45%，包摄于母公司股东净利润为24.87亿元，同比增长72.5%。

如若按照上述奥克斯收入和全球空调市集打算，奥克斯销售额市集份额仅有梗概2%。

2024年前三季度，奥克斯收入为242.78亿元，同比增长15.4%，包摄于母公司股东净利润为27.15亿元，同比增长17.8%。

奥克斯暗意，分娩空调的主要原材料主要包括铜、铝、钢和塑料。2018年至2020年，铜、铝和钢的价钱保持相对褂讪。但到了2021年，由于供需造反衡，该等材料价钱出现大幅高潮，这一价钱反弹与中国制造业复苏息息关联。

上述家电企业高管暗意，频年铜等原材料成本大幅高潮，空调节机成本上行，但加价能源不及幅度有限，给空调企业形成了一定的盈利压力。龙头企业不错讹诈其产物结构和运营能力来裁减原材料价钱压力的影响，也大要通过调节价钱，更好地缓解部分原材料价钱高潮带来的压力，与中小竞争敌手比拟，龙头企业更具竞争上风。

奥克斯称，跟着公司拓展全球业务，将赓续投资扩大产能，加强研发责任，拓宽销售渠谈，劝诱顶尖东谈主才。于2019年，奥克斯在日本确立研发中心，将全球虚耗者需求与前沿期间趋势相筹划，打造前沿的产物改进和东谈主才开采中心。同庚，奥克斯在泰国建筑分娩基地，进一步向全球市集浸透。

对于家电行业出路，港股100强护士中心护士人余丰慧向第一财经记者暗意，好意思国总统特朗普对全球加征关税，会径直影响到依赖相差口业务的公司，包括家电企业。投资者惦念关税加多会导致成本上升、出口市集萎缩以及潜在的价钱竞争力下落。对于那些在国际市集上有较大份额的家电企业来说，这无疑加多了运营的不细则性。

转战港股上市

2016年12月，宁波奥克斯电气（为奥克斯的全资子公司）曾规划苦求于上交所上市。

规画A股上市时，宁波奥克斯电气遴聘东方证券承销保荐有限公司（前称东方花旗证券有限公司），2018年10月宁波奥克斯电气启动进行上市带领，2023年6月上市带领已完成，并无A股上市的拟定时刻表。然则，鉴于A股上市时刻表的不细则性等原因，奥克斯决定将资源聚合于在香港上市，而并未赓续鼓动A股上市。

招股书当中，奥克斯照料层暗意，港交所不错提供径直进入国际成本市集的契机，晋升公司融资能力及扩大融资渠谈及股东基础，将为业务的进一步发展提供一个更好的平台，也将进一步晋升品牌著名度和业务形象，从而晋升企业形象，以劝诱新客户、业务伙伴及策略投资者，并为公司业务聘用、激励和遮挽主要照料东谈主员。

奥克斯称，为向职工、董事过甚他利益关联者提供股份报恩奖励，四家有限搭伙企业行为重组前持股平台在中国诞生，即宁波高汇、宁波高创、宁波众瑞及宁波众好意思，奥克斯向持股平台刊行股份。合经历搭伙东谈主认购持股平台的搭伙权益份额主要参考其阐扬及孝敬，以过甚对奥克斯改日发展的办法。上述四家谈外持股平台，通过其各自的英属维尔京群岛全资投资控股公司障碍持有合共4908万股，约占已刊行股份总和的3.64%。

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